【金视点】线螺市场年后预测

导 语

2019年线螺价格走势整体表现欠佳。

作者：金联创-朱姗姗

　　2019年线螺价格走势整体表现欠佳。虽然供给侧改革仍在深入推进，但政策红利早已被消耗殆尽，产能下降的同时产能利用率也在不断提高，最终导致产能下降但产量却不降反增。钢厂的“暴利时代”也随之被终结，吨钢利润不断收缩，回归正常区间。

数据来源：金联创

　　从上图看，2019年线螺社会库存多数时间高于去年同期，虽然呈现逐渐下降趋势，但降速较慢。2020年春节时间较早，12月份市场开启了冬储模式，社会库存不断累积，累积速度较去年加快，终端需求却加速走弱。截止2020年1月16日，全国线螺社会库存总量683.79万吨，较去年同期增加158.8万吨。然产量依旧处于高位，且受北材南下资源的冲击，社会库存累积远超去年同期，超过市场预期。年后库存将进一步增加，若需求恢复不及预期，那么钢价可能会存在一定风险。

　　从产量上看，2019年粗钢产量9.96亿吨，同比大增8.3%。采暖季环保限产不及预期，高炉开工率较去年增加，1-2月份粗钢产量预计依旧处于较高水平。高产量下，叠加累库时间较长，预计社会库存和钢厂库存达到较高水平，不排除创新高的可能，对于后期钢价产生一定制约。

　　虽产量不断增加，且库存不断累积，但下游基建项目对2020年上半年钢材需求提供了支撑。中国钢铁工业协会预计2020年中国钢材需求或将为8.9亿吨，同比增2%。2020年中国钢材需求增速缓慢，钢铁主要下游行业表现继续分化，其中基建投资将会加码，房地产行业投资、新开工增速可能放缓。1月份全国多个省市提早公开招标发行专项债或发布新增专项债券发行计划，发行规模达到4386亿元，主要集中在城乡基础设施、交通基础设施、工业园区、市政和产业园区基础设施等项目建设，这将刺激年后全国基建投资出现增速。

　　短期来看，市场对于2月份预期均不高，多数贸易商持平稳心态，各地商家冬储囤货量偏低，然钢厂正常生产，2月份库存将达到高点。关注库存增量以及需求启动情况，若节后需求启动慢，库存消化速度不高，那么钢价将存在一定风险。

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